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股票退市是否不利于保護(hù)投資者
有人認(rèn)為“借殼重組上市公司是市場的基本功能，有利于拯救瀕危公司，促進(jìn)公司做大做強(qiáng)。借殼換股成本高，還要分資產(chǎn)、利潤給老股東，原本就不宜成功，如果再按接近首發(fā)條件要求借殼者，等于關(guān)閉閘門。如此被套之人和公司無路，市場無望”。
類似的言論還有“有人重組借殼，可以恢復(fù)上市交易，中小投資人有解套的機(jī)會(huì)。如果沒人愿意借殼，加上自我復(fù)活的幾率極低，投資人，特別是中下投資人希望斷絕”。
簡單來說，就是認(rèn)為，讓上市公司直接退市和嚴(yán)格控制借殼重組行為將直接影響散戶投資人的利益，不利于市場的可持續(xù)發(fā)展。
顯然，這種言論把“維護(hù)市場規(guī)則”與“保護(hù)投資者”這兩個(gè)不同層次的問題混為一談，只有維護(hù)市場規(guī)則的“公開、公正與公平”才能真正保障投資者的利益。
一個(gè)公司被借殼之后，公司經(jīng)營業(yè)績提升，股價(jià)上漲，似乎所有的參與者都皆大歡喜，但它破壞了市場規(guī)則，讓內(nèi)幕交易泛濫，長此以往我們的股票市場就會(huì)變成為“檸檬市場”，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，不僅一般的散戶投資者的利益得不到保護(hù)，整個(gè)市場的可持續(xù)發(fā)展都會(huì)受到挑戰(zhàn)，最終買單的還是散戶投資者。
反觀當(dāng)前的股市，垃圾股不僅成為散戶的投機(jī)場所，很多基金也開始重倉持有垃圾股票，更有諷刺意味的是，有個(gè)明星基金經(jīng)理正是因?yàn)殚L期投資垃圾股而獲得超額收益。這些現(xiàn)象表明，我們的股票市場已經(jīng)具有“檸檬市場”的特征，如果不采取鐵腕手段打擊這些不良行為，則市場真的無望。
但這些言論一旦貼上了“保護(hù)投資者”的標(biāo)簽，極有市場感召力。而當(dāng)眾多人都認(rèn)為它正確時(shí)，這個(gè)問題的正確如否已經(jīng)不重要了，因?yàn)樗呀?jīng)演變成為一個(gè)政治問題。
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