關(guān)于什么是股票交割

　　何謂股票交割

　　股票交割是指賣方向買方支付股票，買方向賣方支付價(jià)款的過程。股票交割最早誕生于美國。1984年，通用汽車公司（General Motors）在為收購電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中，首次發(fā)行了追蹤股票，新股票專門追蹤新公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)。緊接著不久，通用汽車公司又在為收購休斯航天公司（Hughes Aircraft）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中再次發(fā)行了追蹤股票。

　　在1984年通用汽車公司發(fā)行第一只追蹤股票之后的幾年之中，美國公司一直沒有再發(fā)行追蹤股票。直到20世紀(jì)90年代初，追蹤股票的優(yōu)良特征逐漸被企業(yè)和投資者認(rèn)識(shí)到了，發(fā)行追蹤股票的公司開始日益增多，僅1999年發(fā)行的追蹤股票數(shù)量就達(dá)11只，累計(jì)發(fā)行數(shù)量也從1991年以后開始穩(wěn)步上升。截止2000年底，美國共有43只追蹤股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著名公司都發(fā)行了追蹤股票。

　　在20紀(jì)90年代后半期，追蹤股票成為備受市場(chǎng)追捧的對(duì)象，但進(jìn)入新世紀(jì)以后這股熱潮開始有所降溫。從2000年起，美國有關(guān)部門開始討論要對(duì)追蹤股票的發(fā)行征稅，甚至對(duì)此進(jìn)行了國會(huì)聽證，引起了企業(yè)界的不安，對(duì)追蹤股票的關(guān)注也有所降溫；加上科技部門周期性波動(dòng)剛好轉(zhuǎn)入低谷，納斯達(dá)克股市大幅下挫，資本市場(chǎng)中證券發(fā)行跟著受累，使得近兩年美國發(fā)行追蹤股票的公司減少

　　股票交割憑單。當(dāng)然，鑒于追蹤股票所具有的一些特殊優(yōu)勢(shì)，從2002年下半年起又有不少企業(yè)重新對(duì)追蹤股票表現(xiàn)出了極大的興趣。

　　自20世紀(jì)80年代初以來，各國的上市公司越來越多地開始尋求各種方式來為其處于高速發(fā)展的業(yè)務(wù)（通常是電子商務(wù)、高科技項(xiàng)目等）獲取更高的市場(chǎng)價(jià)值。為此，發(fā)行追蹤股票的價(jià)值和作用逐漸為人們所認(rèn)識(shí)，美國首創(chuàng)發(fā)行的“追蹤股票”近十幾年來引起了世界各國和地區(qū)的普遍關(guān)注。除美國以后，世界其他國家和地區(qū)的許多企業(yè)也嘗試在本國（地區(qū)）股票市場(chǎng)上發(fā)行了追蹤股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony）發(fā)行的追蹤股票在東京股票交易所上市，該追蹤股票是針對(duì)索尼公司的一個(gè)下屬分支實(shí)體——索尼通信網(wǎng)絡(luò)公司（Sony Communication Network）而發(fā)行的。

　　這是日本發(fā)行的第一只追蹤股票。此后，其他一些日本公司也紛紛表示將考慮發(fā)行追蹤股票，不少公司已經(jīng)著手籌劃追蹤股票的發(fā)行上市工作。在英國，一個(gè)類似發(fā)行追蹤股票的先例是投資信托機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)發(fā)行了一種類似追蹤股票的證券，一般被稱作C股或S股。C股僅有一個(gè)較短的存續(xù)期限，而S股具有一個(gè)較長(zhǎng)的存續(xù)期限，因此，S股從本質(zhì)上說就是追蹤股票。這類股票的許多權(quán)利都只是專門針對(duì)投資信托機(jī)構(gòu)某一分部而言的，它的發(fā)行具有普遍性的意義。近年來，曾有許多英國上市公司提出過要考慮發(fā)行追蹤股票，其中不乏像Pearson和Misys這樣的大公司。

　　此外，印度的一些企業(yè)也表示要考慮發(fā)行追蹤股票，這一概念已經(jīng)走進(jìn)了當(dāng)?shù)貓?bào)紙當(dāng)中，而且在企業(yè)部門的敦促下，印度證券監(jiān)管部門已經(jīng)開始考慮放松對(duì)此的管制，允許企業(yè)選擇發(fā)行追蹤股票。

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