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如何運(yùn)作股票期權(quán)合約
一、新增股票期權(quán)合約品種如何新掛合約？
對(duì)新增股票期權(quán)合約品種進(jìn)行合約新掛。包括認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽，四個(gè)到期月份，五個(gè)行權(quán)價(jià)組合共40個(gè)期權(quán)合約。
二、什么情況下會(huì)加掛股票期權(quán)合約？
股票期權(quán)合約加掛分為到期加掛、波動(dòng)加掛、調(diào)整加掛三種情況。到期加掛是指當(dāng)月合約到期摘牌時(shí)，需要掛牌新月份合約，以保證場(chǎng)上合約有四個(gè)到期月份。例如： 2014年12月24日，當(dāng)日合約有2014年12月、2015年1月、3月及6月四個(gè)到期月份的合約。2014年12月24日末，2014年12月合約到期摘牌。為保證場(chǎng)上股票期權(quán)合約保持四個(gè)到期月份，在下一交易日將新掛2015年2月到期的股票期權(quán)合約，使場(chǎng)上合約有2015年1月、2月、3月及6月四個(gè)到期月份合約。波動(dòng)加掛是指如果在合約存續(xù)期期間，合約品種由于價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致實(shí)值期權(quán)合約的數(shù)量少于2個(gè)時(shí)，那么需要在下一交易日按行權(quán)價(jià)格間距依序增掛新行權(quán)價(jià)格合約，保證實(shí)值期權(quán)合約至少2個(gè)。例如：2014年12月7日，上證50ETF的收盤價(jià)為2.196元，此時(shí)場(chǎng)上最高行權(quán)價(jià)為2.30元。2014年12月8日，上證50ETF上漲5.28%，收盤價(jià)為2.312元。此時(shí)ETF行權(quán)價(jià)格間距為0.05元，根據(jù)收盤價(jià)靠檔價(jià)確認(rèn)此時(shí)的平值期權(quán)行權(quán)價(jià)為2.30元，在新行權(quán)價(jià)下，實(shí)值合約數(shù)量為零，需要加掛行權(quán)價(jià)為2.35元和2.40元的合約。調(diào)整加掛是指當(dāng)合約標(biāo)的除權(quán)除息時(shí)，除對(duì)原所有未到期合約進(jìn)行調(diào)整外，還將按照除權(quán)除息后的合約標(biāo)的價(jià)格新掛合約，新掛合約方法同新增合約標(biāo)的的方法一樣。
三、遇到合約標(biāo)的除權(quán)除息時(shí)，股票期權(quán)合約如何調(diào)整？
當(dāng)合約標(biāo)的發(fā)生分紅、份額拆分合并等情況時(shí)，會(huì)對(duì)該合約標(biāo)的的所有未到期合約作相應(yīng)調(diào)整，以維持期權(quán)合約買賣雙方的權(quán)益不變。合約調(diào)整日為合約標(biāo)的除權(quán)除息日，主要調(diào)整行權(quán)價(jià)格、合約單位、合約交易代碼和合約簡(jiǎn)稱。合約調(diào)整時(shí)，將按照合約標(biāo)的除權(quán)除息后價(jià)格進(jìn)行調(diào)整加掛。調(diào)整公式如下：調(diào)整系數(shù)=［ETF份額拆分比例×除權(quán)前一日合約品種收盤價(jià)］/；新合約單位=原合約單位×調(diào)整系數(shù)；新行權(quán)價(jià)格=原行權(quán)價(jià)格×原合約單位/新合約單位；除權(quán)除息日調(diào)整后的合約前結(jié)算價(jià)=原合約前結(jié)算價(jià)×原合約單位/新合約單位。例如：上證50ETF派發(fā)紅利每份0.043元，除權(quán)除息日為2014年11月17日。交易所對(duì)所有以該證券為標(biāo)的的期權(quán)合約進(jìn)行調(diào)整。權(quán)益登記日11月14日上證50ETF收盤價(jià)為1.774元。調(diào)整系數(shù)=/=1.0248；新合約單位=10000×1.0248=10248；對(duì)于原行權(quán)價(jià)為1.800元的合約，新行權(quán)價(jià)格= 1.800×10000/10248=1.756元。
四、期權(quán)合約在什么情況下會(huì)被摘牌？
在以下四種情況發(fā)生時(shí)，期權(quán)合約會(huì)被摘牌：一是期權(quán)合約到期自動(dòng)摘牌；二是對(duì)于被調(diào)整過的期權(quán)合約，如果當(dāng)日日終無持倉(cāng)，則自動(dòng)摘牌；三是合約標(biāo)的被調(diào)出，對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約如當(dāng)日日終無持倉(cāng)，則自動(dòng)摘牌；四是當(dāng)合約品種發(fā)生終止或暫停上市，在合約標(biāo)的停止交易前，交易所將所有未到期的期權(quán)合約交收日調(diào)整至終止或暫停上市前最后交易日，最后交易日、行權(quán)日也相應(yīng)調(diào)整至交收日前一交易日。
五、什么是認(rèn)購(gòu)期權(quán)的限開倉(cāng)制度？
對(duì)ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)，在任一交易日，同一合約品種相同到期月份的未平倉(cāng)合約所對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的總數(shù)達(dá)到或超過該合約標(biāo)的上市可流通總量的75%時(shí)，除另有規(guī)定外，自次一交易日起限制該類認(rèn)購(gòu)期權(quán)開倉(cāng)，但不限制備兌開倉(cāng)。當(dāng)上述比例低于70%時(shí)，自次一交易日起解除該限制。免責(zé)聲明：本欄目刊載的信息僅為投資者教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。上海證券交易所力求本欄目刊載的信息準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不作保證，亦不對(duì)因使用該等信息而引發(fā)或可能引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任。
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