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藝術(shù)品投資現(xiàn)狀
藝術(shù)品抵押亂象何時休
近日一則關(guān)于某集團(tuán)資產(chǎn)情況的微博被大量轉(zhuǎn)發(fā)。內(nèi)容是說該集團(tuán)所有者權(quán)益為290億元，其中包括董事局主席個人收藏的70幅字畫，評估價值35億元，也計入注冊資本和資本公積。之后就陸續(xù)有媒體報道此事。有媒體說，這估價35億元的字畫充入集團(tuán)資產(chǎn)后，銀行和其他股東暫時還沒有什么舉動，所以估計，這只是該主席的擺闊行為，并未給集團(tuán)帶來什么額外的實際利益。
估價35億元字畫計入集團(tuán)資產(chǎn)只為擺闊？聽?wèi)T了為擺闊一擲千金，可還沒見過直接將自己家東西搬進(jìn)自己公司里擺闊的。是誰說他70幅字畫就值35億的？又是誰說這些字畫就可以當(dāng)做白花花的銀子充進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)的呢？這個字畫作價入股的抵押行為到底為哪般？這背后的藝術(shù)品抵押問題，足以讓我們有理由心生疑慮了。
這家集團(tuán)并不是一家上市公司，集團(tuán)主席拿出估價35億元的字畫計入注冊資本的份額僅為0.42億元。只要其他股東同意，在財務(wù)上并無不妥。但這種大手筆的行為背后，不可能是為了畫蛇添足，商人心里頭都有個算盤，從來都不干賠本兒的買賣。筆者不禁想到一些陳年老賬。如2011年9月，商人謝根榮自制的“金縷玉衣”經(jīng)幾位頂級專家鑒定，估價24億元。他借此取得銀行信任，從北京建行的5家支行騙貸。不但為之前6.6億元的借貸做擔(dān)保，還獲得5000萬元貸款及4.5億元銀行承兌匯票。
70幅字畫作價入股這個事件，不能簡單地解讀為商人擺闊，其背后暴露出的當(dāng)前國內(nèi)藝術(shù)品抵押問題才是最值得關(guān)注的。
藝術(shù)品拍賣市場未受全球經(jīng)濟(jì)低迷的影響
藝術(shù)品拍賣市場未受全球經(jīng)濟(jì)低迷的影響
“每一場都拍得出乎意料的好，不少專場成交率起碼90%！”在香港佳士得拍賣現(xiàn)場，佳士得北京辦事處的負(fù)責(zé)人風(fēng)風(fēng)火火來到記者面前，還沒站穩(wěn)就已經(jīng)大聲“告捷”。4天來，香港佳士得在現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)、中國書畫和珠寶上的總成交已逾20億港元。無怪乎佳士得首席執(zhí)行長墨菲在昨日華爾街日報中文版的'報道中稱：“我們沒有見到業(yè)務(wù)受全球經(jīng)濟(jì)影響的跡象。”
當(dāng)其他投資市場不濟(jì)之時，藝術(shù)品市場為何能一枝獨秀？
市場狀況：總體不如去年 好過預(yù)計
4月4日結(jié)束的香港蘇富比2012年春拍是中國2012年藝術(shù)品市場的“頭炮”。蘇富比此次拍賣推出中國瓷器及工藝品、中國書畫、當(dāng)代亞洲藝術(shù)、20世紀(jì)中國藝術(shù)、現(xiàn)當(dāng)代東南亞藝術(shù)、珠寶名表及洋酒共13場專場拍賣，上拍3186件拍品，成交2780件，總成交率87.2%，總成交價達(dá)24.66億港元。與2011年春季相比，此次拍品的上拍量減少了551件，因此成交總額與2011年春拍的34.89億港元相比有29%的下降。
5月21日，中國嘉德2012春季拍賣會在北京收槌，中國書畫、瓷器家具工藝品、中國油畫及雕塑、古籍善本、鐘表珠寶翡翠等專場的總成交額達(dá)21.41億元。
與2011年53億元的春拍成績相比，數(shù)據(jù)上確實出現(xiàn)較大調(diào)整，但主要源于拍品與去年相比，是有所減少的。
兩個“巨頭”完成春拍后，有行家在微博上戲稱，如果媒體僅從成交總額上說事，分析結(jié)果就會是中國藝術(shù)品市場“不行了”。
而事實上，身處市場一線的行家們對春拍卻重拾信心，不少靜觀其變的拍賣行向記者表示了自己的樂觀：“看來今年的總體情況是不如去年，但比去年秋拍后的預(yù)計好得太多了�！� 特別是看到拍賣場上的精品依然有購買力支撐，令拍賣行老板們都松了一口氣。去年秋拍見勢頭不妙而暫停了一季拍賣的安華白云總經(jīng)理張錦陽告訴記者：“去年秋拍肯定是虧，還是不要硬碰硬，今年情況轉(zhuǎn)好，我們當(dāng)然要復(fù)出，全力以赴舉行春拍�！�
春拍整體現(xiàn)場氣氛很好
中國嘉德董事總裁王雁南表示：“這次春拍整體現(xiàn)場氣氛很好，各個門類都有可喜的表現(xiàn)，不少拍品大大超出估價而成交，這說明我們?yōu)闇?zhǔn)備此次春拍而所作出的調(diào)整和努力是成功的，對此我也感到很欣慰。藝術(shù)品市場仍有很大的發(fā)展?jié)摿�，在行業(yè)的共同努力下，今年的藝術(shù)品市場仍將穩(wěn)健前行�！�
繼前兩場大拍告捷，香港佳士得春拍成績赫然，既在意料之外，也在情理之中。佳士得首席執(zhí)行長墨菲在香港接受記者采訪時表示：“過去藝術(shù)品市場的周期性很強(qiáng)，現(xiàn)在則出現(xiàn)了一股反周期趨勢�！�
26日，亞洲二十世紀(jì)及當(dāng)代藝術(shù)的三場拍賣共取得6.3億港元的總成交額，在所有成交拍品中，60%的拍品成交價高于拍前最高估價，其中32件拍品成交價逾1000萬港元。
28日，“中國古代書畫”取得2.05億港元的成交額，成交率以項目計算達(dá)86%，以價值計算達(dá)91%，成為香港佳士得有史以來成交金額最高的一場中國古代書畫拍賣。
29日的“中國近現(xiàn)代畫”拍賣及“大音稀聲，大象無形”專場拍賣再創(chuàng)佳績，兩場的總成交額高達(dá)5.77億港元，兩場總成交率以項目計算達(dá)91%，以價值計算達(dá)93%。
市場分析：投資市場不如意 資金來捧藝術(shù)品
反映藝術(shù)作品市場走勢“梅摩藝術(shù)品指數(shù)”近日在報告中指出，5月份在紐約舉行的佳士得和蘇富比兩個夜場拍賣額的總和，達(dá)到令人吃驚的6.5億美元。
其中有17件作品擁有重復(fù)拍賣的記錄，它們的平均持有年限為13.3年，平均年均復(fù)合回報率高達(dá)13.4%，輕松擊敗標(biāo)普500指數(shù)同期取得的6.1%的年均復(fù)合回報率。
除了一枝獨秀的藝術(shù)品市場，中國投資市場并不樂觀。近期股市表現(xiàn)極為不濟(jì)，總體來說上漲乏力，走勢進(jìn)二退一。而房地產(chǎn)投資市場中，雖然各地政策出現(xiàn)微調(diào)跡象，但是投資市場依然被嚴(yán)格控制，投資環(huán)境暫時并不寬松。因此，不受政策因素影響的藝術(shù)品市場成為資金最主要的去向。
“梅摩藝術(shù)品指數(shù)”最新報告也提出，由于中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的財富增加，和過量的貨幣供給，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了流動性過剩的局面，流動性過剩推漲了中國藝術(shù)品的價格：“在2001~2011期間，中國當(dāng)代藝術(shù)價格的年均復(fù)合增長是19.7%，輕松超過同期2.4%的年度通貨膨脹率�！�
解析藝術(shù)品投資要素
雖然全球金融危機(jī)依然沒有消退跡象，但藝術(shù)品拍賣市場卻好戲連臺。蘇富比拍賣行定于5月2日在紐約市拍賣挪威表現(xiàn)主義畫家愛德華·蒙克的名作《吶喊》，估計成交價至少8000萬美元。這幅作品對于許多中國藝術(shù)愛好者來說，可謂耳熟能詳。因為早在1983年舉行的挪威蒙克繪畫展覽上，就展覽過類似的一幅作品。雖然對于絕大多數(shù)普通投資者來說，不可能參與拍賣，但從這幅作品上，卻可發(fā)現(xiàn)藝術(shù)品投資的幾大要素。
可流通量決定價格
對許多收藏者來說，對一件藏品首先關(guān)注的就是其存世量，只要相同藏品越少，其價值肯定越高，這固然沒有錯，但有時參考可以流通的數(shù)量無疑更有價值。蒙克共畫了4個版本的《吶喊》，其中兩幅收藏在蒙克博物館里，一幅保存在挪威國家美術(shù)館里。此次拍賣的這幅則是來自于私人收藏，也是目前唯一可流通的版本。當(dāng)其他類似的三件作品都位于頂級的博物館而不能流通時，此次拍賣的蒙克《吶喊》無疑更體現(xiàn)價值。
在我們熟知的中國藝術(shù)品市場上，這樣的情況也非常多，最為熟悉的'就是元青花了。綜觀目前各大博物館，元青花并不少見，但真能流通的就很少了，特別是像2005年紐約佳士得拍出的那件元青花鬼谷子下山圖大罐，類似人物圖案的就更少了，最終拍出約2.3億元，并不意外。
學(xué)會分析作品價值
了解蒙克《吶喊》的價值，就需了解蒙克身世。蒙克5歲時母親死于肺病，13歲時姐姐也被肺病奪去生命，成年后父親和弟弟相繼離世，妹妹患有精神病。他自己也時常被精神分裂癥折磨。蒙克說：“我一定要描繪有呼吸有感覺并在痛苦和愛情中生活的人們�！痹娙瞬剂_津維斯基認(rèn)為其作品是“近代人類心靈的肖像”。蒙克在《吶喊》的草圖上曾這樣寫道：“只能是瘋子畫的�！彼麑⒛怯杉饨兴a(chǎn)生的極度內(nèi)在焦慮，轉(zhuǎn)化為一種令人信服的抽象意象，將畫面上的情感表現(xiàn)幾乎推向了極致。
這樣的分析，在一些抽象作品中顯得尤為重要。在今年香港蘇富比春拍中，將推出一件趙無極的《桃花源》，此特殊的畫面構(gòu)成，可追溯至其作品《向亨利·馬蒂斯致敬》。趙無極曾說，此幅作品起源于對馬蒂斯《科利尤爾的法式窗子》的崇敬，了解了這個背景知識，無疑可對這樣的構(gòu)圖方式有更加全面的了解。
特殊之處值得關(guān)注
即將拍賣的蒙克名畫《吶喊》，是4幅中色彩最亮麗的，也是唯一一幅畫框被一并描畫并題上了落日時漫步的詩句：I felt a whiff of Melancholy——I stood / Still, deathly tired。這也是這幅畫作的靈感之源。此外，在這幅畫中，背景中的一個人彎下身試圖觀看城市景觀，這也和其他3幅畫作不同。
對這種特殊之處分析，非常必要。像即將出現(xiàn)在春拍中的陳逸飛作品《獨坐》，為歐洲重要私人藏家購自紐約馬勃洛畫廊。雖以寫實為本體，但陳逸飛在創(chuàng)作上追求突破，不斷挑戰(zhàn)自己超出惟妙惟肖的寫實框架。在此作中，他融入了電影特寫鏡頭與變形視角，描繪獨坐的年輕女子與其所處的環(huán)境，試圖透過戲劇性鋪排與張力詮釋主角人物深不可測的心境與生命寂寥，超越了寫實根基，給予人更大心靈觸動。該作品出版注錄完整，與畫家以往作品不同，因而更值得關(guān)注。
藝術(shù)品投資收藏如何選擇潛力股
藝術(shù)市場正經(jīng)歷前所未有的猛烈沖擊，雖然我們很難斷定當(dāng)代市場的活躍對于藝術(shù)家的創(chuàng)作是好還是壞，但如何權(quán)衡學(xué)術(shù)和市場，正是目前很多年輕藝術(shù)家所面臨的兩難。對此日本當(dāng)代藝術(shù)鬼才村上隆大聲地說出了現(xiàn)今藝術(shù)市場中最現(xiàn)實的問題，他對藝術(shù)品的評判標(biāo)準(zhǔn)是：能否經(jīng)得起拍賣市場等流通市場的考驗，作品出現(xiàn)在流通市場時，可否創(chuàng)造數(shù)十倍、數(shù)百倍的價值。
這對收藏者而言也是一種啟發(fā)，目前正值中國第二代當(dāng)代藝術(shù)家崛起之時，他們的成長性與投資價值非常值得關(guān)注。選定一個收藏對象的時候，除了看作品本身，還要看這個藝術(shù)家本身是否有繼續(xù)發(fā)展的空間，看他的市場號召力。
藝術(shù)與市場雙軌并行
趙利平：近幾年許老師的雕塑作品每年都有15%-30%的增幅，要維系這樣的市場號召力，是否需要做一系列的推廣活動？你每一次展覽都非常特別，比如首創(chuàng)在公交站亭和高速公路打海報，這次《翡之隨想》又辦得跟車展一樣，不知道一次成功的辦展對你的市場推動有多大？
許鴻飛：我每一次的展覽，包括海報、畫冊的設(shè)計，都匯聚了很多朋友的集體智慧。我想既然辦展覽，就應(yīng)該讓多一些人知道。好像這次《翡之隨想》，藝術(shù)品本身已經(jīng)是最高檔的奢侈品，而翡翠又是一種比較名貴的寶石，一件翡翠雕塑的價值，都可以買幾部豪車了，所以辦成車展或是珠寶展的規(guī)格都不為過。展覽辦得好，作品有人喜歡、有市場價值，才能形成良性的循環(huán)，即市場回報我們，我們再回報給社會。事實上，市場也是一直推動著藝術(shù)家的發(fā)展，藝術(shù)家的發(fā)展離不開市場的認(rèn)可。
徐錦熹：我覺得辦展覽最重要的是突出藝術(shù)家本身和作品，如果可以讓作品跟觀看的人溝通，那就是最棒的。如果藝術(shù)家沒有上進(jìn)心、不勤快，那么他也沒什么作品可出；如果他有作品，但是總是想著要賺錢，作品可能不會發(fā)展得很好，因為推動力不同。藝術(shù)家必須要有自己的看法，而且不會輕易動搖自己的想法，但又樂意傾聽朋友的意見。
宋偉光：在當(dāng)下的消費時代，一個藝術(shù)家的成功，更需要藝術(shù)與市場的雙軌并行，兩者維系在一個平衡點上。市場的作用就在于利用藝術(shù)家的藝術(shù)傳播，因為當(dāng)下的藝術(shù)語境，早已遠(yuǎn)離了廟堂性的文化崇拜，進(jìn)入到文化消費的領(lǐng)域。許院長的這種藝術(shù)態(tài)度，就是在文化—消費—市場之間磨合出的藝術(shù)價值、藝術(shù)真誠。說到底，在很大程度上決定藝術(shù)品價值的，是市場價值。特別是現(xiàn)當(dāng)代文化藝術(shù)，市場價值就是決定其藝術(shù)價值的參照系。
趙利平：但現(xiàn)在一些藝術(shù)家卻避談市場，一味強(qiáng)調(diào)純學(xué)術(shù)，好像害怕市場沾染了學(xué)術(shù)的純潔性。又有一些藝術(shù)家一味找市場，認(rèn)為有錢就能買到知名度、學(xué)術(shù)地位以及其他藝術(shù)所需的一切。
宋偉光：宣傳和傳播有一個前提，就是軟實力。這種軟實力也是一種脆弱的實力，就好像一個商標(biāo)一樣，是一種權(quán)利，要善加保護(hù)、善加宣傳、善加推廣，然后這個商標(biāo)才能成為一個強(qiáng)有力的品牌。宣傳的目的，是要為作品增色。我覺得藝術(shù)家應(yīng)該一手抓學(xué)術(shù)，一手抓市場，兩手都要抓，兩手都要硬。學(xué)術(shù)作為先鋒部隊，市場作為后備軍。很多的藝術(shù)家只抓了學(xué)術(shù)，最后學(xué)術(shù)得不到傳播最終被淹沒。另外一種藝術(shù)家一味抓市場，作品沒有說服力，商標(biāo)的軟實力得不到很好的保護(hù)，因此最終也失去了市場。
這一點早在19世紀(jì)西方的藝術(shù)市場中就開始呈現(xiàn)了，羅丹的成功也正是市場體制下的成功。如果把市場價值上升到形而上的層面來認(rèn)識的話，它也含有精神市場的因素，即話語權(quán)，它是社會價值的認(rèn)可，最終往往還是以貨幣形式體現(xiàn)的。藝術(shù)觀念的轉(zhuǎn)型必然牽扯到當(dāng)下的社會語境，藝術(shù)走向市場是社會意識形態(tài)的反映，藝術(shù)家不能回避它。
藝術(shù)品投資收藏如何選擇潛力股
趙利平：目前正值中國第二代當(dāng)代藝術(shù)家崛起之時，他們的成長性與投資價值非常值得關(guān)注�，F(xiàn)在我們知道，選定一個收藏對象的時候，除了看作品本身，還要看這個藝術(shù)家本身是否有繼續(xù)發(fā)展的空間，看他的市場號召力怎么樣。
徐錦熹：我們畫廊的藏家大部分都是在當(dāng)?shù)赜袑嵙Φ娜�，他們都是通過一些藝術(shù)中心、廣場的展覽，看到作品，進(jìn)而慢慢地了解一名藝術(shù)家。香港人就是這樣，可能文化修養(yǎng)不是很深，但是遇到一種新鮮事物，就會學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)到某種程度之后，才會動手去做、去購買。成熟的收藏家，都是一些真正愛好藝術(shù)的人，只有很少一部分人是因為看到某位藝術(shù)家的作品市場走勢好才來購買的。
許鴻飛：很多藏家都愿意收藏有個性的作品，創(chuàng)造性是一個藝術(shù)家的價值體現(xiàn)。其次，就是看藝術(shù)家本身是否有發(fā)展前景。我剛創(chuàng)作“肥女人”的時候，有很多人說這不是主流，是另類，是邊緣，但現(xiàn)在主流明顯已經(jīng)接受了“肥女人”。所以收藏家和藝術(shù)家一樣，都需要具備前瞻性的眼光。
徐錦熹：因為我本身是學(xué)金融專業(yè)的，所以平常跟別人聊天經(jīng)常都會談及股票、樓房等話題。但在我談起藝術(shù)的時候，我會拒絕跟股票扯在一起談，因為真正購買藝術(shù)品的人最終是想要得到一種趣味，一種享受。所以我在推廣一件藝術(shù)品的時候，介紹的是藝術(shù)家本身的名望、能力，談跟他在一起的感受。這就如同我們考察一只“股票”，最終談?wù)摰亩际撬澈蠊芾韺拥?能力、誠信等�，F(xiàn)在香港的藏家，有相當(dāng)一部分人，在購買藝術(shù)品的同時，都會主動了解藝術(shù)家的故事。
宋偉光：國外還有畫廊專門為藝術(shù)家拍紀(jì)錄片，研究藝術(shù)家的生平、價值取向、藝術(shù)成因等，以這些東西來作為他的學(xué)術(shù)支撐。
趙利平：總結(jié)一下，藝術(shù)品投資收藏如何選擇“潛力股”？
宋偉光：首先，所選藝術(shù)家應(yīng)該小有名氣。其次，這名藝術(shù)家應(yīng)該獲過有代表性的獎，或有作品被重要機(jī)構(gòu)所收藏。第三，他還應(yīng)該是圈子里比較活躍的人物，在學(xué)術(shù)和市場上都應(yīng)該有所表現(xiàn)。這三項準(zhǔn)則，不但適用于雕塑界，也同時適用于其他的藝術(shù)領(lǐng)域。收藏藝術(shù)品，不一定著眼于名家的作品，現(xiàn)在有一些青年人的作品也具有比較高的藝術(shù)價值，不能為了趨利而收藏，因為收藏說到底，應(yīng)該是一種文化行為。
緬甸公盤“賭石”
翡翠做雕塑材料
趙利平：許老師本周舉辦的《翡之隨想》雕塑作品展，我在現(xiàn)場聽得最多的一個字就是“哇”，估計大家都沒想到，許老師會舍得啟用翡翠這么昂貴的石材作為雕塑材料。我們知道，幾乎每一兩年，你都會做一次雕塑展，而每次雕塑展，你對作品及其展覽形式都有一個嚴(yán)格的要求，就是要有不同，能出新，好像之前去連南在山野間的展覽，還有前年亞運會期間和美國黑人雕塑家阿比奧拉·阿基杜拉德的《對話》雕塑展，都給人耳目一新的感覺。你對自己到底是怎么要求的？
許鴻飛：挑戰(zhàn)自己，更挑戰(zhàn)雕塑藝術(shù)的限制。每一次展覽結(jié)束，都會有人來問我下一次的展覽會是怎么樣的，其實我跟大家一樣，都是很期待的。同樣的、重復(fù)的展覽，一般我都不想再展。一個藝術(shù)家應(yīng)該不停地有新東西出來，有新的想法，才能帶動起周邊的藝術(shù)氛圍。
趙利平：我知道你為了這次展覽前后4次到緬甸公盤競拍翡翠原石，是怎么想到啟用這么昂貴的翡翠來當(dāng)?shù)袼懿牧系模?/p>
許鴻飛：當(dāng)時我的老友林耐拿了一塊翡翠，想讓我?guī)兔ψ鲆患髌�，在此之前我還真不知道翡翠能有這么大的料，所以就來了興趣，一幫朋友直接殺去緬甸。但去了緬甸才知道，要想得到一塊上乘的翡翠并不是件容易的事情。在這個全球最大的翡翠原石交易市場，翡翠一擺出來就被上千雙眼睛盯住，“賭石”的競標(biāo)方式太激烈了。剛開始我一點經(jīng)驗都沒有，以為在原價的基礎(chǔ)上加價十倍應(yīng)該沒問題吧，沒想到別人下了百倍的價都有，所以第一次沒買成，第二次才賭到石頭，但買的石頭都不理想。直到去年，我專門帶上玉器專家實地考察，在翡翠拍賣前精確地計算看中的翡翠的平均價值，然后在這個參考值的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行心理價位的評估，最終才買到了原石。
雕塑一做出來，我就發(fā)現(xiàn)，翡翠跟肥女人簡直絕配，翡翠的溫潤將肥女人的珠圓玉潤表現(xiàn)得淋漓盡致。還有一點很奇妙，翡翠雕塑跟青銅等常見材料的雕塑不同的是，作品沒完工前，誰也不知道最后的效果怎么樣，作品一旦完工，可能會有意想不到的效果，每次都有意外的驚喜，而且每件作品都是唯一的。
藝術(shù)品投資能否跑贏通脹
中國藝術(shù)品市場的興起源于2004年，7年間，中國藝術(shù)品拍賣的成交總額已經(jīng)是2004年的8倍之多，藝術(shù)品收藏投資的年回報率為26%，文物、古玩年升值率達(dá)到20%。從中國統(tǒng)計部門公布的年度通脹率來看，藝術(shù)品收藏投資仍然是重要的有效規(guī)避通脹的投資產(chǎn)品。
然而，這個市場從一開始就先天不足。一級市場發(fā)育不健全，針對藝術(shù)品交易相關(guān)的法律體系遲遲未見完善。對藝術(shù)市場的監(jiān)管一直尷尬地缺席，這已經(jīng)涉及整個體系，比如藝術(shù)品基金，從資金募集，藝術(shù)品真?zhèn)伪鎰e、價值評估、購買、基金管理，風(fēng)險控制，盈利核算、退出方式各個環(huán)節(jié)都缺乏監(jiān)管。如果不立即完善國家的相關(guān)法律體系，就可能會形成大量的炒作、欺詐、非法集資等現(xiàn)象，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步健全市場體系結(jié)構(gòu)。
藝術(shù)品投資需要資金、需要經(jīng)驗、需要眼光，只有敏銳捕捉到了好的作品，才可能是保值增值的“硬通貨”，這其中的玄機(jī)，不僅僅是低買高賣這么簡單。藝術(shù)品投資很復(fù)雜，贗品劣作風(fēng)險、保存運輸風(fēng)險和審美轉(zhuǎn)變風(fēng)險都可能導(dǎo)致一次失敗的投資……
跑贏通脹？
國內(nèi)藝術(shù)品投資跑贏通脹了嗎?這個問題一直存在爭議。“2011年上半年梅摩中國現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)品指數(shù)也上漲了13.3%，不僅高于6.5%的普通居民CPI，也高于7.73%的富豪消費品CPI。藝術(shù)品的附加值極高，決定了藝術(shù)品資產(chǎn)市場具備在一定程度上能夠抵抗通貨膨脹的資產(chǎn)收益率。中國藝術(shù)品市場的興起源于2004年，7年間，中國藝術(shù)品拍賣的成交總額已經(jīng)是2004年的8倍之多，藝術(shù)品收藏投資的年回報率為26%，文物、古玩年升值率達(dá)到20%。從中國統(tǒng)計部門公布的年度通脹率來看，藝術(shù)品收藏投資仍然是重要的有效規(guī)避通脹的投資產(chǎn)品�！蹦乘囆g(shù)基金合伙人王燕認(rèn)為，中國藝術(shù)品投資是近7年來最有效的資產(chǎn)配置方式。藝術(shù)品投資將日益成為尋求貨幣避險和資產(chǎn)增值的投資者熱衷的優(yōu)質(zhì)渠道，從而吸引更多財富涌入藝術(shù)品投資市場。
在國內(nèi)藝術(shù)品投資的專業(yè)機(jī)構(gòu)中，藝術(shù)基金信托是這兩年來發(fā)展最快的一支。“平均預(yù)期年化收益率10.41%!”當(dāng)有人質(zhì)疑藝術(shù)品投資的有效性時，業(yè)內(nèi)給出了預(yù)期年化收益率10.41%的回答。今年以來國內(nèi)共有17款藝術(shù)品信托發(fā)行，募集資金規(guī)模預(yù)計可達(dá)21.35億元。10.41%的投資收益率被譽為可以媲美房地產(chǎn)信托。不過，另一種觀點卻認(rèn)為，國內(nèi)藝術(shù)品信托風(fēng)險巨大，而且風(fēng)險已經(jīng)到了爆發(fā)的臨界點。
藝術(shù)基金如何順利退出
受國家宏觀政策的調(diào)控的影響，大量投資者的熱錢進(jìn)入到藝術(shù)品投資領(lǐng)域，這中間，既有機(jī)構(gòu)投資大鱷的身影，也有社會自然人和中小主體參與。社會對藝術(shù)品投資甚至是投機(jī)的高度關(guān)注和紛紛進(jìn)入，使得這個市場充滿了機(jī)會和風(fēng)險。律師熊永文告訴記者：“有些藝術(shù)品信托的風(fēng)險很大。一些質(zhì)押物的真假都值得商榷，作品、古玩的贗品、仿品都影響產(chǎn)品市場價值的主體。另外，有一些根本沒有相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗的藏家在操盤，他們買東西全憑感覺和經(jīng)驗，何時買、買什么、何時賣、如何避險都憑感覺。還有一些年輕的經(jīng)理人團(tuán)隊根本不懂藝術(shù)，他們相信買什么投資標(biāo)的不重要，重要的是如何進(jìn)行資金運作，這對作品對藝術(shù)家對市場都沒有益處。藝術(shù)品投資有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)難度，不論是藝術(shù)家及其作品的甄選、作品真?zhèn)蔚蔫b定，還是對升值潛力把控和投資風(fēng)險的規(guī)避等，對于非專業(yè)人士來說都是極其復(fù)雜和困難的�！�
在今年春拍之前，就有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，春拍將是很多藝術(shù)品基金獲取投資收益與實現(xiàn)順利退出的重要時間窗口。然而不幸的是，今年春拍的市場表現(xiàn)疲軟：藝術(shù)品上拍數(shù)量、成交數(shù)量均下降四五成，不少名家都出現(xiàn)“賣不動”的現(xiàn)象。
“藝術(shù)品投資最大的風(fēng)險就是能否順利變現(xiàn)。目前國內(nèi)藝術(shù)基金還需要建立多元的藝術(shù)品退出機(jī)制和體系�！蓖跹喔嬖V記者，“目前藝術(shù)品交易的主要渠道還是拍賣，但基金公司顯然不能做拍賣。在退出機(jī)制和體系上，應(yīng)該首先從源頭梳理起，扶持一級市場的發(fā)展，對于博物館、畫廊、古玩店等給予更多關(guān)注，讓中青年畫家、大眾作家、藝術(shù)品甚至工藝品、有特色的古玩等進(jìn)入社會更廣泛的市場;其次，藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易等方式也為信托產(chǎn)品退出提供了一個有效途徑。對于以拍賣作為藝術(shù)品退出的重要機(jī)構(gòu)強(qiáng)化監(jiān)管和責(zé)任;再次，強(qiáng)化對藝術(shù)品市場的保障體系的建設(shè)，包括保險、擔(dān)保、物流、評價、鑒定、定價、銀行等，必須具體化制定政策和方案，建立健全相關(guān)的法規(guī)配套，以有利于藝術(shù)品退出的良好市場配套。”
誰掌握了藝術(shù)市場的話語權(quán)
大量資本涌入國內(nèi)藝術(shù)市場催生了“天價藝術(shù)品”，資本掌握定價權(quán)和話語權(quán)對藝術(shù)市場的影響無疑是巨大的。甚至有觀點認(rèn)為，收藏藝術(shù)品的資金背景在近兩年內(nèi)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，這種變化并不是社會審美的變化，而是社會主流資金流向群體和結(jié)構(gòu)的變化。也就是說藝術(shù)品市場已經(jīng)被集中資金的'癖好所替代，而非藝術(shù)本身的評判觀點。
“資本掌握定價權(quán)和話語權(quán)，而不是藝術(shù)品本身的審美形成相應(yīng)的價值，從短期來看，有利于資本的投資及收益保障，但從長期看，也將損害包括資本在內(nèi)的藝術(shù)家和藝術(shù)品權(quán)利人的利益，這一點，資本在將來也會看到。資本所代表的逐利本色，與藝術(shù)家創(chuàng)作和藝術(shù)品本身的藝術(shù)性互相脫節(jié)，且未被糾正，那么這種產(chǎn)品的價格也將無以為繼。”王燕說。
“即便是現(xiàn)階段，藝術(shù)市場金融化也對一級市場產(chǎn)生了一定的影響�！蓖跹喔嬖V記者，“簡單說，畫廊的生存環(huán)境將會越來越困難，因為，現(xiàn)在的機(jī)構(gòu)投資者鎖定優(yōu)質(zhì)的藝術(shù)家和作品后，畫廊等一級市場的主體的藝術(shù)品來源將越來越困難，逼迫畫廊等一級市場主體在藝術(shù)品和銷售對象上降低層次和尋找新的方向�！�
“資本和權(quán)力掌握藝術(shù)市場的話語權(quán)，會衍生出一系列問題，更應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管增加交易的透明度�！甭蓭熜苡牢恼f：“目前，針對藝術(shù)品交易相關(guān)的法律體系還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完善，包括符合藝術(shù)品市場特點的拍賣法、保險法、期貨法、證券法、基金管理法等等，都需要逐步完善。對藝術(shù)品交易的法律保障，也基本上是空白。其次，最大的問題就是監(jiān)管的缺席，這已經(jīng)涉及整個體系，比如藝術(shù)品基金，從資金募集，藝術(shù)品真?zhèn)伪鎰e、價值評估、購買、基金管理，風(fēng)險控制，盈利核算、退出方式各個環(huán)節(jié)都缺乏監(jiān)管。如果不立即完善國家的相關(guān)法律體系，就可能會形成大量的炒作、欺詐、非法集資等現(xiàn)象，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步健全市場體系結(jié)構(gòu)�！�
藝術(shù)品份額化： 不明朗的未來
5月中旬，位于寧波的中升文化藝術(shù)品交易服務(wù)有限公司(業(yè)內(nèi)俗稱寧波中升文交所)和上海文化產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱上海文交所)先后舉辦文化藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化論壇，期翼以此為此后各自將要開展的文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)而鋪路。這兩間準(zhǔn)備開鑼的新興文交所先后舉辦論壇，吸引了來自全國各地的文交所同行前來，這其中包括已經(jīng)正式營業(yè)的深圳文交所和湖南文交所的主管人員。
面臨《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》和《關(guān)于貫徹落實國務(wù)院決定加強(qiáng)文化產(chǎn)權(quán)交易和藝術(shù)品交易管理的意見》，文交所的主持者們都顯得有些彷徨。有人認(rèn)為這兩份文件對文交所所持的態(tài)度是激勵和支持，而另一些人認(rèn)為這些文件中更多強(qiáng)調(diào)的是整頓。
相比近兩年出現(xiàn)的那些曾經(jīng)被熱炒，但又相繼遭遇整頓命運的第一批文交所，最新出現(xiàn)的中升文交所和上海文交所，因其新的價值評估體系，似乎讓人看到這個新生行業(yè)發(fā)展的第二個生命周期，但更多的人依然認(rèn)為文交所的發(fā)展仍處在冰河時期，何時能破冰前行，還是未知數(shù)。
個人認(rèn)為，金融、投資界人士意圖介入藝術(shù)品市場，從而出現(xiàn)了藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化的嘗試。藝術(shù)品市場首先是一個市場的概念，這個特定市場的核心是供求，表象是買賣，對象是藝術(shù)品。在對市場的研究中，藝術(shù)品被轉(zhuǎn)化為商品，市場的發(fā)展對藝術(shù)品這種商品的發(fā)展起到促進(jìn)還是阻礙作用，不是經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念。藝術(shù)品的`產(chǎn)生取決于它的制作者，即藝術(shù)家。藝術(shù)品的優(yōu)劣并非市場決定，而是由他的生產(chǎn)者藝術(shù)家決定。
市場的主力是資本，資本牟利的需求出現(xiàn)了藝術(shù)品資產(chǎn)化，金融化的概念。文交所為資本的逐利本質(zhì)提供了新的平臺，其產(chǎn)生是一種必然。國內(nèi)藝術(shù)品一級市場的薄弱和二級市場的腐化激生了文交所的產(chǎn)生。資本和投資人期待一個更透明，交易規(guī)則更清晰的平臺出現(xiàn)，文交所恰好適應(yīng)了這一需求。文交所的另一大作用是大幅度地提高了藝術(shù)品的流通性。作為投資對象，藝術(shù)品的流通性差是阻礙其市場快速發(fā)展的瓶頸。文交所份額化降低了投資門檻，在文交所上市的藝術(shù)品，其流通性將很大程度上取決于文交所對其交易頻率的限制，藝術(shù)品的流通性從不可預(yù)測轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢ǚ秶鷥?nèi)可控。
目前，經(jīng)過國家引導(dǎo)和政策調(diào)控，各地文交所在不同領(lǐng)域進(jìn)行了新的嘗試。從初期的單純藝術(shù)品證券化的做法，擴(kuò)展到目前對文化項目，文化企業(yè)的融資功能。如深圳天祿琳瑯文化公司推出的“大唐玄機(jī)圖”電影收益權(quán)投資項目，北京文交所“野山參”投資權(quán)項目，湖南文交所“黑茶”資產(chǎn)包的上市項目，以及正在醞釀階段的寧波中升文交所的“海南國家文化創(chuàng)意基地實驗區(qū)”資產(chǎn)組合項目等等文交所的職能范圍擴(kuò)大至促進(jìn)和發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的目的。
與此同時，近期拍賣市場的理性回歸，藝術(shù)基金的觀望心態(tài)，預(yù)示著市場新格局孵化期的開始。寧波中升文交所舉辦的“文化藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化論壇”上，業(yè)內(nèi)專家們就文化藝術(shù)品通過資產(chǎn)組合確權(quán)、價值評估、保險、完善交易規(guī)則和退出機(jī)制等一系列問題作出了討論。這代表了當(dāng)前文交所的總體思路和發(fā)展方向，能更好杜絕類證券化行徑的發(fā)生，使藝術(shù)品金融化更加有效、合理、健康地發(fā)展。
文交所的健康發(fā)展很大程度上也取決于其從業(yè)人員的綜合素質(zhì)。純金融人才的主導(dǎo)容易使交易脫離文化的本質(zhì)，而使文化項目發(fā)展成為單純的金融理財產(chǎn)品。市場急需大量的藝術(shù)金融復(fù)合型人才。
投資人對藝術(shù)品市場的鐘情其實并非只是看重其盈利性。作為一種有效的“激情投資”，藝術(shù)品在其保值和分散風(fēng)險的投資功能外，更多的是能夠帶給收藏者美的享受，而不止是資產(chǎn)。
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